2022年2月22日甘源食品（002991）发布公告称：开源证券张宇光、中国民生投资集团米拓、浙商基金韩佳伟、招商基金章鸽武、永赢基金包恺、银河基金施文琪、易方达基金叶正、泰信基金戴隽 丛元、泰康资产管理卢日新、深圳民森投资刘倩、上海复胜资产管理周菁、融通基金关山、浦银安盛基金黄星霖 李俐璇、诺安基金曾广坤、南方基金张延闽、建信保险资管张旭菁、嘉实基金华莎、国海证券(000750)资管李泽明、光大保德信基金王凯、大家资产李德宝、大成基金李燕宁、冲积资产张琨、博时基金郑炳蔚、中银证券资管胡晓航、中信产业基金薛松、友邦保险姬雨楠、万和自营许俊武、上海睿亿投资王慧林、上海六禾投资游晓慧、磐厚动量资管张云、盘京投资陈静、凯石基金唐楚彦、聚鸣投资史书、佳岳投资林阳、汇华理财游彤煦、金百镕投资管理有限公司孟博、光大证券股份有限公司(自营)苏晓珺、歌斐资产管理有限公司陈泽月、华安基金管理有限公司吴政、鹏扬基金投研部吴西燕、建信基金管理有限责任公司潘龙玲 杨荔媛、Parantoux CapitalAlice MA、弘毅远方基金管理公司韩笑 周鹏、太平洋(601099)资产管理有限责任公司白嘉怡 李卓、中海基金管理有限公司刘俊、平安基金管理有限公司周金菲 刘杰 姬长春、鹏华基金管理有限公司李君、上海汇利资产管理公司熊珺、中科沃土基金管理有限公司黄艺明、银华基金管理股份有限公司张萍、融通基金管理有限公司赵小强苏林洁田娟 孙卫党、泰康资产管理有限责任公司宋仁杰 卢日欣 张烁、兴全基金管理有限公司周翔 吴悠 黄琳蔚、天时开元基金管理有限公司王建伟、国泰君安证券股份有限公司谢伟 陈星宇、广州金控资产管理有限公司黄勇、宝盈基金管理有限公司赵国进、中银国际证券有限责任公司张岩松 陆莎莎、方正富邦基金管理有限公司李朝昱、浙江英睿投资管理有限公司马智琴、上海聚鸣投资管理有限公司靳晓婷 惠博闻、上海同犇投资管理中心(有限合伙)童驯 刘慧萍 龚小乐、九泰基金管理有限公司周阳皓翔 冯涛、乾元投资资产管理公司檀伟伟、生命保险资产管理有限公司张子姣、上海沃珑港资产管理有限公司宋正元、深圳民森投资有限公司曹阳、渤海汇金证券资产管理有限公司纪钢、富安达基金李雨桐、敦和资管丁宁、递归资产陈曦、大摩华鑫基金苏香、华西证券卢周伟、中银资管刘航、浦银安盛杨富麟、国投瑞银冯新月、浙商证券股份有限公司杜宛泽 齐晓石 黄欣培、长城基金余欢、申万宏源(000166)证券裴慧宇、安信基金黄燕、中加基金管理有限公司何英慧、中庚基金管理有限公司王郁冰、上海睿郡资产管理有限公司刘逸秋、恒越基金管理有限公司张山野笑、玄元投资管理有限公司贺佳瑶、进化论投资高俊杰、易米基金刘泽晨、上海汐泰投资管理有限公司冯佳安、君和资本管理有限公司闫志青、国华兴益资产管理有限公司韩冬伟、工银瑞信基金管理有限公司张玮升、创金合信基金管理有限公司刘逸恒、西藏合众易晟投资管理有限责任公司庞宇铭、湖南源乘投资管理有限公司唐亚丹、中金基金管理有限公司陈方雷 闫鑫、东北证券(000686)上海自营分公司何泽一 傅用增、进门财经严友康 马欣瑶、长盛基金管理有限公司何思璇、北京源乐晟资产管理有限公司戴佳娴 高畅、上海万纳资产管理有限公司杨君弈、亚太财产保险有限公司董丽蒙 董佳灵、上海煜德投资管理中心孙佳丽、中信建投基金管理有限公司孙永泰 张睿、中银基金管理有限公司黄珺、广发基金管理有限公司廖晋、上海恒复投资管理陆文驰、辉隆投资管理有限公司白秉哲、新华资产管理股份有限公司李琰、财通基金王朝宁、长城基金管理有限公司陈蔚丰、上海尚雅投资管理有限公司姜瑜成佩剑、上海肇万资产管理有限公司于莎、百济投资于居洋、华泰资产张燕、清和泉帅也、天治基金管理有限公司王策源、德邦证券陈熠 花小伟 林晨星 徐艺帆、诺安基金管理有限公司李新帜、恒越宋佳龄、英大基金管理有限公司孙颖、明达资产王荣、中信建投证券股份有限公司资管周紫光、德邦证券股份有限公司自营朱慧琳、中意资产管理有限责任公司臧怡、北京泓澄投资管理有限公司曹中舒、华创证券有限责任公司资管丁天、星泰资本陈婷婷 贾雨朦、泰达宏利基金管理有限公司周笑雯、前海人寿保险股份有限公司刘毅恒、华商基金范一帆、中国人寿养老保险股份有限公司高媛媛、中国人保(601319)资产管理有限公司张海波 吴清宇、东证融汇资产管理有限公司张超凡 刘伟刚、上海崇山投资有限公司覃欣、景泰利丰资产管理有限公司吕伟志、诺德基金管理有限公司黄伟、中信证券(600030)股份有限公司罗啦、江西济民可信集团有限公司张万伦、大家资产管理有限责任公司张婧、久期投资有限公司魏企彬、北京聚信安盈投资管理有限公司郭冠宁、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司孙勇、FIL Investments InternationalSherry Qin、西部利得基金管理有限公司林静、磐稳投资管理有限公司王泽、天风证券资管分公司邱天、德邦基金管理有限公司祝捷、深圳市前海进化论资产管理有限公司吴齐、海富通基金管理有限公司宫衍海 邓莹、兴业证券(601377)资产管理邱思佳、溪牛投资管理(北京)有限公司王真忆、相聚资本管理有限公司赵现忠、深圳市金友创智资产管理有限公司陈贞妮、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、深圳前海华杉投资管理有限公司卢军、上海彤源投资发展有限公司杨霞、深圳熙山资本管理有限公司龙长会、北京志开投资管理有限公司吕斐斐、嘉实基金管理有限公司谢泽林 姚爽、中信证券资产管理部王晗、星泰投資管理有限公司Tina Chen、厦门坤易投资管理有限公司郑婷、淡水泉投资管理有限公司陈睿婕、北京市星石投资管理有限公司张海涛、东方证券股份有限公司邢恺、复星保德信朱怡琳、上海淳阳投资管理有限公司杜奕、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)王语加、国联安徐椰香、中信保诚基金管理有限公司管嘉琪、长安基金朱施乐 肖洁、颐和久富陈帅、德邦证券股份有限公司资管项周瑜、上海煜德投资管理中心(有限合伙)靳天珍、工银袁辰昱、趣时资产刘志超、上海途灵资产管理有限公司赵梓峰 姚兵、乘是资产管理有限公司翟会会、上海名禹资产管理公司刘宝军、上海和谐汇一资产管理有限公司刘天雨、上海相生资产管理有限公司苏文晶、长江养老保险股份有限公司邹成、好奇资产管理有限公司万雪飞、左驭资本刘洋、北京凯思博投资管理有限公司林晓文、华泰柏瑞基金管理有限公司王欣然、西藏银帆投资有限公司曹梦迪、上海呈瑞投资管理有限公司毛琳、中泰证券自营韩丽萍、华紘资产管理有限公司吴凯华、上海辰翔资产管理有限公司朱雅倩、华夏久盈资产管理有限责任公司王佳、歌汝资产管理有限公司郝朋哲、上海领久私募基金管理有限公司张帅、上海正享投资管理有限公司李淑圆、恒安标准养老保险有限责任公司汪涵、兴华基金管理有限公司任选蓉、成都锦悦恒瑞资产管理有限公司何超斐、南华基金管理有限公司蔡峰、上海五地投资资产管理有限公司姚梦晓、交银康联人寿保险有限公司王耀永、正谊资产管理有限公司吴树熙、北京衍航投资管理有限公司庞兴华、厦门市海金所资产管理有限公司陈铭东、北京沣沛投资管理有限公司李爽、上海金辇投资管理有限公司曾璨、茂典资产管理有限公司王晓璇、上海灏象资产管理有限公司邬丹妮、信诚人寿保险有限公司张博、深圳港丽投资咨询有限公司徐路、光大证券(601788)杨哲于2022年2月17日调研我司。

本次调研主要内容：

问：河南安阳工厂已经复工?

答：目前安阳工厂已全面复工，正处于新品备货状态。

问：公司今年打算推出哪些新品?

答：公司今年计划推出的新品包括安阳子公司生产的膨化和烘焙类产品以及萍乡工厂生产的口味性坚果和花生类产品。口味性坚果除了我们会推出的新品类和口味，原来第一代口味性坚果的包装也会进行升级，和新品形成一组全新包装的口味性坚果系列产品。

问：口味性坚果新包装和老包装的区别?

答：不同于老包装黑色系列，新包装迎合市场审美趋势采用不同口味匹配不同的元素与色彩，使产品包装更具系列化和识别度；使用大坚果简洁的排列设计，增强视觉冲击力；为突显品牌辨识度，对logo进行了优化调整，甘源标志更加鲜明突出。

问：为什么安阳会考虑做膨化,烘焙类的产品?

答：首先这些品类有较好的消费基础，我们从这个市场切入，不需要再进行消费者教育；另外我们现有的产品矩阵过于单一，与这些大单品组合后，品类更加丰富，还能保证经销商的利润空间，从而帮助我们做渠道下沉。

问：安阳新品渠道定位方向?

答：安阳新品有散装和定量装两种包装形式。散装系列产品计划和老品一起进行组合投入散装专柜，组合后的专柜品类更加丰富，匹配有消费基础的大单品系列，有利于公司开拓新客户。另外结合不同渠道需求，也设计了不同规格不同包装形式的定量装产品与之匹配，助力发展全渠道建设。

问：新品的招商计划?

答：口味性坚果以定量装为主，计划聚焦一些大商超与便利店放量铺货，充分发挥口味性坚果的品类差异化优势。烘焙膨化类产品则通过丰富的散装产品矩阵，吸引优质经销商开发空白市场，深耕下沉四五线城市。双线齐抓帮助我们提升市场渗透率，从而提高整体销售。

问：2022年专柜投放计划?

答：今年不再追求专柜投放的数量，而是更加注重专柜的坪效，根据公司市场调研情况精准投放以实现投入产出比。新品上市后，通过重新组合散装专柜，丰富产品矩阵，提高专柜销售额，吸引更多经销商加速下沉到四五线城市和县级城市，后期再根据市场情况进一步筹划。

问：未来拓展中公司对直营商超有什么规划?

答：公司与很多大型商超有合作基础，后续将以自有品牌为主与有口碑的商超渠道进行深度合作。2021年为了能够更专业有效的服务直营商超，新设立直营部，扩充了专业直营销售人员，重点开发有影响力的大系统。

问：新品上新时间规划?

答：公司计划2月底开始举办新品发布会，在多个城市邀请现有的头部经销商与当地的优质经销商参与，助力产品推向市场。之后还会在三月的春季糖酒会及五月的中食展上进行招商。

问：定量装,散装的销售趋势?

答：过去我们以散装专柜为主，后来根据市场变化，针对各个渠道特性公司调整策略，推出根据渠道做出不同的包装形态，目前定量装和散装占比基本持平。此次推出的口味性坚果和酥类产品以定量装为主进行推广，预计定量装之后占比会有所提升。

问：代工渠道以后会不会是营收重要渠道?其它渠道会不会比山姆毛利更高?

答：公司产品一直以自主研发、生产和销售为主，未来还是主要用甘源的自有品牌。

甘源食品主营业务：休闲食品的研发、生产和销售

甘源食品2021三季报显示，公司主营收入8.56亿元，同比上升7.78%；归母净利润7727.45万元，同比下降37.73%；扣非净利润6449.88万元，同比下降36.14%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.12亿元，同比上升2.71%；单季度归母净利润4025.2万元，同比下降27.25%；单季度扣非净利润3761.82万元，同比下降2.61%；负债率18.73%，投资收益1187.53万元，财务费用-876.91万元，毛利率34.55%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。证券之星估值分析工具显示，甘源食品（002991）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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