进口废纸供应缺口的预期影响减弱

 

      究其原因，仍是固体废物进口政策改革以来，实际废纸进口量减少影响市场供需矛盾关系。

 

      经过计算，废旧箱板纸进口量与国废黄板纸价格负相关性明显加强。二者相关系数2016年为0.29，而2018年则为-0.59。

 

      那么依据国务院制定的2020年年底前固体废物进口数量归零的目标，后期废纸进口量减少势在必行，对标废旧黄板纸的价格应该上行才符合二者的负相关性，但是否国废黄板纸价格会再次冲高？其实从基本面分析角度看，缺口能否继续兑现为价格涨幅，更应该关注其修复情况。

 

    整合卓创资讯采集的基本面数据，废纸供应缺口修复现况如下：

 

    1、进口箱板瓦楞纸数量高速增长

 

    进口成品纸数量同比大增。在2018年瓦楞纸、箱板纸进口累计量同比分别增长61.49%、48.70%的基础上，2019年1-2月瓦楞箱板纸进口继续大幅增长。据海关数据显示，2019年1-2月箱板纸累计进口量为25.66万吨，同比增长39.99%；瓦楞纸累计进口量为10.39万吨，同比增长85.20%。

 

    2、进口废纸浆数量暴增

 

      自2018年3月1日，进口废纸含杂率新标准实施以来，废纸浆进口量进入高速增长通道。2018年废纸浆累计进口量达30.26万吨。据海关数据显示，2019年1-2月废纸浆累计进口5.76万吨，同比增长414%。

 

     3、瓦楞箱板纸、白板纸表观消费量逐月下滑

 

      而自2018年3月末中美贸易争端开始以来，纸包装市场刚需有所下滑，辅以市场恐慌心态的波动，导致三大包装纸销量稳步下滑。

 

      总的来看，从2017-2018年国内废纸市场情况来看，废纸供应缺口预期已经在废纸价格趋势上得到充分兑现。而当前进口成品纸、废纸浆的数量高速增长，成品纸需求也在稳步下滑，使得废纸缺口产生加速修复预期，辅以上半年成品纸需求无亮点的背景，这对当前身处中线反弹趋势的国产废纸价格而言，其在2019年上半年价格反弹的空间将受限，甚至会及时触顶。