收购博汇纸业审查获通过，金光纸业扩张迈出重要一步

博汇纸业 公告称，公司收到了国家市场监督管理总局（下称市监管局）向金光纸业出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》。经审查，市监管局决定，对金光纸业收购博汇纸业股权案不予禁止。历经半年，金光纸业收购博汇纸业一事终于出现了新进展。

 

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金光的漫漫收购路

 

今年年初，博汇纸业的实际控制人杨延良及其配偶李秀荣，与金光纸业签署了《股权转让协议》，拟转让他们所持山东博汇集团有限公司100%的股权。博汇纸业在回复上交所的问询公告中表示，近年来，博汇集团产业规模扩张快速，导致债务水平不断升高，营运资金压力进一步加大。为降低企业运营风险，才主动寻求控制权转让机会。

 

然而这项中国造纸史上最大规模的收购，进展并不是很顺利，从博汇纸业发布转让协议公告至今过了六个月的时间才通过反垄断审查，足以说明这笔收购的复杂性。两家企业在白卡纸市场的占有率以及未来的项目储备足以改变现有的市场竞争的格局。

 

2020年1月8日，博汇纸业曾披露金光纸业出具的《山东博汇纸业股份有限公司要约收购报告书摘要》及《山东博汇纸业股份有限公司关于收到要约收购报告书摘要的提示性公告》。

 

博汇纸业此前公告称，本次要约收购是金光纸业履行通过控股子公司宁波亚洲纸管纸箱有限公司（以下简称“宁波管箱”）已持有公司20.00%股份及受让博汇集团100.00%股权从而间接控制公司28.84%股份后拥有公司表决权的股份超过30%而触发的法定要约收购义务，向公司除收购人控股子公司宁波管箱及博汇集团之外的其他所有持有公司上市流通普通股（A股）股东发出的全面要约，本次要约收购不以终止公司上市地位为目的。

 

从去年6月起，宁波管箱四度举牌博汇纸业，持股达20%。2019年6月21日，宁波管箱首次举牌博汇纸业，持股5%；此后分别于7月26日、10月11日以及11月14日三次举牌业，持股比例增至20%。

 

目前，博汇集团持有博汇纸业无限售流通股3.85亿股股份，占总股本的28.84%，金光纸业及其一致行动人在上述转让前已直接持有公司2.67亿股股份。转让完成后，金光纸业及其一致行动人将直接和间接持有博汇纸业合计6.53亿股股份，占总股本的48.84%。

 

若本次股权转让实施完成，博汇纸业控股股东仍然为博汇集团，但公司实际控制人将由杨延良变更为黄志源及其家族成员。不过，该协议为意向性协议，正式协议能否签署及签署时间还存在不确定性。

 

从金光纸业在二级市场买入博汇纸业的股票开始，博汇纸业的股价从3元多一路飙升到昨天最高的10.21元，不到一年时间，股价翻了两倍多。在这期间，中国纸业投资有限公司和亚太森博（山东）浆纸有限公司两家都有白卡纸业务的造纸企业，也分别在二级市场大量购买过博汇纸业的股票，并进入了公司前十大股东系列，虽然没有成为具有决策权的股东，但是在证券市场应该也有不小的盈利。

 

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金光的扩张之路再进一步

 

众所周知，国内白卡纸行业集中度极高，金光纸业、博汇纸业、 晨鸣纸业(5.320, 0.20, 3.91%) 、 太阳纸业(10.490, 0.46, 4.59%) 四家纸企均拥有百万吨以上的年产能。其中，博汇纸业四台白卡纸机最大年产能达290万吨，2019年以235.26万吨产量排名造纸企业前30强榜单的第十位。

 

随着收购博汇纸业获审查通过，金光纸业的扩张路程将再进一步。金光纸业或将借此进入新一轮的发展，并顺应白卡纸替代白板纸的趋势，以及以纸代塑的全球潮流，走向新的高度。

 

而自1992年进入中国以来，金光纸业陆续在中国大陆投资了多家制浆造纸和林业公司，这些企业的名称多数都带一个“金”字，例如江苏的金东、苏州的金华盛、金红叶和金王、海南的金海、广西的金桂等等，如今金光纸业全资收购的山东博汇纸业顺利通过了国家市场监管总局的反垄断审查，山东博汇也向“金博汇”迈出了重要一步。