一博科技突击“包装”增厚营收 定位研发服务PCBA制造却成主业

创业板改革并试点注册制正式落地。一言以蔽之，改革后创业板定位强调“三创四新”。作为服务“三创四新”企业和战略性新兴产业企业的重要平台，创业板近六成公司为战略新兴产业企业。

而此番深圳市一博科技股份有限公司（以下简称“一博科技”）拟在创业板上市，并声称其一站式PCB研发服务模式，具有创新性。而一站式服务模式或非一博科技首创，且为客户提供一站式服务或已是行业“常态”。另一方面，招股书称一博科技以PCB设计服务为基础，且定位于研发服务类企业。而实际上，一博科技PCB设计报告期内的收入占主营业务收入比重逐年下滑，已不足三成。与此同时，一博科技逾七成主营业务收入自于PCBA制造服务业务，其主营业务收入增长亦主要依赖于PCBA制造服务收入的增长。进一步地，一博科技2家PCBA工厂于2017年12月从实控人处收购而来，另外2家PCBA工厂是于2017年后才开始设立建设。一博科技购入PCBA制造服务业务并扩张PCBA产能，是否意在增厚经营规模助力此番上市？存疑待解。

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定位研发服务类企业，PCBA制造服务业务却撑起七成营收

实际上，一博科技指出其主要通过PCB设计服务与客户建立合作关系及信任基础，PCB设计服务是其确立行业地位、实现业务发展的重要驱动业务。

需要指出的是，一博科技以PCB设计服务为基础，同时提供PCBA制造服务。

据一博科技签署日为2021年12月30日的招股说明书（以下简称“招股书”），一博科技是一家以印制电路板（PCB）设计服务为基础，同时提供印制电路板装配（PCBA）制造服务的一站式硬件创新服务商。且一博科技定位于研发服务类企业。

招股书称，一博科技主要通过PCB设计服务与客户建立合作关系及信任基础，PCB设计服务是一博科技确立行业地位、形成行业口碑的核心。而以服务于客户研发阶段需求为原点，一博科技的PCBA制造服务为PCB设计服务的延伸。

而2020年，一博科技主营业务收入及毛利中，逾七成靠PCBA制造服务贡献，PCB设计服务不足两成。

据招股书及签署日为2020年12月18日的招股说明书（以下简称“2020年招股书”），2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技PCB设计服务收入分别为7,920.14万元、8,919.29万元、10,469.53万元、12,861.86万元、6,618.39万元，占主营业务收入比例分别为30.3%、26.16%、25.8%、22.43%、19.93%。

同期，一博科技PCBA制造服务收入分别为1.82亿元、2.52亿元、3.01亿元、4.45亿元、2.66亿元，占主营业务收入比例分别为69.7%、73.84%、74.2%、77.57%、80.07%。

2017-2020年以及2021年1-6月，一博科技PCB设计服务毛利分别为4,664.95万元、4,683.23万元、5,629.46万元、6,561.4万元、3,092.75万元，占主营业务毛利比例分别为40.24%、32.62%、31.31%、25.93%、22.53%。

同期，一博科技PCBA制造服务毛利分别为0.69亿元、0.97亿元、1.23亿元、1.87亿元、1.06亿元，占主营业务毛利比例分别为59.76%、67.38%、68.69%、74.07%、77.47%。