纸箱设备大王，投出一个高科技军团

让商业更具价值

一个做瓦楞纸箱印刷包装设备的“老兵”，是如何成为“投资之王”的？而它的经历，或许也能为更多企业在做到本行业龙头之后继续杀进新兴领域，提供一些借鉴。

作者 | 杨 洁

编辑 | 孙春芳

运营 | 张大星

时下全行业关注的焦点，非“新质生产力”莫属。日前，又一家同时以人工智能、大模型、智能制造为关键词的科技公司获得了投资——3月21日，旨在以多模态大模型技术打造机器人“大脑”的科技公司若愚科技，宣布完成超过5000万元的天使轮融资。

与此同时，市场的关注点也落在了其中的领投方东方精工身上：这家以瓦楞纸箱印刷设备起家的制造企业，已无比精准地，踩中了近期的每一个投资热门风口。

不久前，东方精工投资的另一家企业嘉腾机器人，在今年的CES（国际消费电子展）上火了一把。展会上，“算力之王”英伟达，将嘉腾机器人生成式AI在激光叉车上的应用作为典型案例，向全球人工智能开发者进行了展示。

“生成式AI”和“英伟达”，这几个概念在近两年的火热程度，自然不用赘述。尽管东方精工澄清称，并未将嘉腾机器人并表，但其股价也迅速飞升。2月6日时，其收盘价还仅有3.72元/股，是近一年来的低点，但在2月23日，东方精工股价直线拉升，并在接下来的10个交易日中收获了8个涨停板。3月7日，东方精工股价一度达到9.21元/股的高点，涨幅累计超过100%，市值飙升55亿，达到110亿元。

东方精工“搭上”的热门概念，还不止如此，这也是市场对其兴趣所在：通过产业投资、并购等资本运作，东方精工已将“机器人”“核聚变”“氢能源”“无人机”“工业互联网”等集于一身。“这已经是一家‘高科技创投公司’了吧。”一位投资者感慨，“它投资的科技公司，都是业内顶尖的。”

3月27日晚，东方精工交出了上一年的成绩单：2023年公司营收约为47.46亿元，同比增加21.91%；净利润约4.33亿元，同比减少3.12%。当日股价收报7.24元/股，总市值88.26亿元。

这个在智能包装设备业从事30年的“老兵”，是如何成为“投资之王”的？而它的经历，或许也能为更多企业在做到本行业龙头之后继续突破新兴领域，提供一些借鉴。

“爆买”出的瓦楞纸箱龙头

东方精工董事长唐灼林相对低调，一直以来都鲜少在公开场合露面，早年经历也不为外界所知。1996年时，他看中了包装中用的瓦楞纸箱生意，于是和人合伙在广东佛山开办了一家纸箱印刷设备厂，从“作坊式”小企业起步，花了15年时间，一路把它带上了资本市场。

▲（东方精工董事长唐灼林）

在消费品和工业领域中，包装货物的瓦楞纸箱都必不可少。在国内，尤其是在在线购物和电商快递崛起后，这块市场也相应扩大。在2003年时，我国已成为仅次于美国的全球最大瓦楞纸箱生产国；2014年时国内的瓦楞纸箱产量达到了3807.15万吨。但与此同时，据中国包装联合会数据，直至2020年时，国内的前十大瓦楞纸箱企业合计市场份额仍低于10%，美国前五大瓦楞纸箱企业占到了国内市场份额超过70%，国内瓦楞纸箱生产还高度分散。

这也为唐灼林的制造生意做大提供了市场空间。与一般的作坊式厂家不同，唐灼林创业后，把大部分的时间和精力都放在了技术研发上，一路摸索着，做出了整条瓦楞纸箱印刷包装的生产线，逐渐在市场上站稳了脚跟。

2010年，唐灼林将公司更名为东方精工，并在2011年带领它成功在深交所中小板上市。这一年，东方精工的年营收额为3.61亿元，归母净利润0.76亿元。

但上市之后，东方精工因为主营业务单一，受到下游瓦楞纸行业的增长限制，营收增速也出现下滑。到了2013年，公司营收只有3.65亿元，净利润则下降到0.56亿元。公司市值，也在20亿-40亿元之间起起落落。

但公司的战略转折点也在这一年来临。想要奋起的东方精工，发起了一起跨国并购，唐灼林也胃口颇大，第一次出手，指向的目标就是位于其上游生产线的意大利Fosber集团。一时之间，行业哗然。毕竟，创建于1978年的Fosber集团虽然已届“中年”，但在全球瓦楞纸板生产线领域中仍排名第二，当年的销售额为10亿元，是东方精工3亿元销售额的3倍还多。

这是一次“蛇吞象”的收购。但若能顺利将Fosber集团收入囊中，就意味着东方精工迈出了业务向全产业链延伸，以及国际化拓展的道路。唐灼林在后来也说过，在瓦楞纸箱包装设备行业里，要再出现一个国际化的企业，从整个市场来看，它一定会在亚洲，再细化一些，那就是在中国市场出现。“既然如此，为什么我们不去做呢？”

那段时间，Fosber也正一边愁于创新活力不足，一边面临另一家国际企业BHS的追赶，急于开拓亚洲市场，于是和东方精工一拍即合。东方精工前后花了超过7300万欧元，将Fosber收为旗下全资子公司。

拿下“全球第二”，也奠定了东方精工在瓦楞纸箱产业的龙头地位。东方精工不仅实现了产业链的拓展，还打开了欧美市场。东方精工还在Fosber技术的基础上，成立了Fosber亚洲，为中国市场和东南亚、中东、非洲等区域市场提供服务。

Fosber集团也不负期望，顺利融合入东方精工的体系，并保持了行业地位，持续在收入上为公司作出贡献。2023年上半年，Fosber集团实现营业收入约12亿元，净利润约1.15亿元。

尝到甜头的东方精工，也在那之后开启了全球范围内的“爆买”模式，先后收购了意大利EDF、西班牙Tiruna、BPAgnati和万德数科等公司，将瓦楞纸生产的整个链条进行了完善补足，成为行业内产业布局最为全面的公司之一。

在完备产业链的同时，东方精工也进行了智能化和数字化升级，可以为下游纸箱厂提供“一站式”智能自动化产品，包括智能化生产、仓储、物流等，把智能制造定为了公司战略方向；并成立了子公司东方合智，打造工业互联网平台，对外提供整体服务解决方案。

显然，东方精工并不满足于低端的产业制造业务，唐灼林还在思考如何向制造领域其他赛道延伸。2015年，东方精工收购了百胜动力。这家公司主营业务是舷外机产品，主要用于水上公务作业、军事作业、休闲活动等领域。从2019年到2023年上半年，百胜动力营收从3亿元上涨到4.14亿元；净利润从3588万元增长到5116万元。

收购百胜动力后，东方精工的自我介绍也变成了“致力于数字化智能高端装备制造”的高科技上市企业。公司的主营业务在“智能包装设备”之外，也因此增加了“高端核心零部件”业务板块。