新巨丰“吞下”纷美包装：营收大增，盈利却“亮红灯”？

　　在无菌包装行业，新巨丰凭借“以小吃大”的强势策略成功收购同行纷美包装，这一动作此前已广受市场关注。近期，这家企业披露了完成合并后的首份财务报告——2025年上半年财报，该报告于8月29日正式发布。

 

　　财报数据显示，新巨丰上半年营收表现亮眼，达到12.53亿元，与上年同期相比，大幅增长52.29%。对于营收的这一显著增长，新巨丰在财报中给出了明确解释，核心原因在于“非同一控制下企业合并数据变动”。通俗来讲，正是因为将纷美包装纳入了合并报表范围，才推动公司营收规模实现大幅扩张。

 

　　主要财务数据同比变动情况

 

　　不过，与营收的亮眼表现形成鲜明反差的是，并表之后新巨丰的盈利能力出现了明显下滑。具体来看，上半年归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为5900.05万元，同比大幅下跌31.36%；扣除非经常性损益后的净利润跌幅更为显著，同比下降42.54%，由上年同期的7608.86万元缩水至4372.09万元。更值得关注的是，经营活动产生的现金流量净额变化剧烈，同比暴跌104.26%，从上年同期的3.79亿元转为-1613.88万元，实现了由正到负的转变。

 

　　此次财报还披露了关键的并表细节：新巨丰将2025年3月27日确定为纷美包装的并表日。为了获取纷美包装97.76%的股权，新巨丰总计投入33.55亿元。从并表日到上半年末，这一段时间内，纷美包装为新巨丰贡献了5.32亿元的收入和5339.48万元的净利润。

 

　　资产构成重大变动情况

 

　　半年报显示，公司上半年财务费用飙升至4227.14万元，同比增幅高达7079.37%，而这一现象的主要原因，正是为收购纷美包装而产生的贷款利息。资产负债表的数据进一步印证了这一点：截至上半年末，新巨丰长期借款达到16.13亿元，同比增长8.54倍，这笔资金主要用于满足并购纷美包装的融资需求。

 

　　对于此次收购，新巨丰在半年报中明确表达了看法，认为此举“将有效提升上市公司的资产质量，增强持续盈利能力，并进一步完善公司产品种类和市场布局、扩大经营规模，从而提升核心竞争力”。而这，也正是新巨丰愿意投入巨资，并且在与纷美包装原管理层展开激烈对抗后，依然坚持推进这场“以小吃大”收购的核心原因。