10月制造业PMI回落至49.0%，政策支撑下景气度有望回升

国家统计局10月31日公布数据显示，10月，中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回落0.8个百分点至49.0%。

　　对于制造业景气度的回落，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，一方面，美国高关税政策对全球贸易和我国出口冲击在四季度进一步显现，10月出口增速会有大幅下行。另一方面，受前期稳增长政策节奏调整等影响，当前国内投资、消费走势偏弱，房地产市场也在延续调整。

　　除上述两方面因素，王青表示，季节性因素也会带动当月数据走低。高频数据显示，10月以来汽车、钢铁、化工等行业开工率多现下行。

　　分类指数方面，生产指数为49.7%，比上月下降2.2个百分点；新订单指数为48.8%，比上月下降0.9个百分点；新出口订单回落1.9个百分点至45.9%。

　　企业类型方面，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1个、0.1个和1.1个百分点，均低于临界点。

　　展望后期制造业走势，经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，往后看，政策储备工具仍然充足，例如中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，预计四季度经济走势整体好于三季度，达成5%增长目标压力不大。

　　王青指出，伴随美国高关税政策对全球贸易及我国出口的冲击有可能在四季度进一步体现，国内房地产市场延续调整，这将对后续制造业PMI走势造成压力。不过，稳增长政策进一步发力显效，特别是货币政策有较为充裕的加力空间，都会对宏观经济景气度形成支撑。

　　“11月还将面临较为有利的季节性因素——过去十年中，11月制造业PMI指数‘7升3降’，平均环比上升0.2个百分点。综合经济走势和季节性因素影响，预计11月制造业PMI指数会小幅回升。总体上看，年底前宏观经济景气度将主要取决于稳增长政策的力度和节奏。”他分析称。

　　9月份，非制造业PMI录得50.1%，较上月上升0.1个百分点。

　　从行业看，建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点。

　　从服务业行业看，铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间；保险、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。