恩捷股份拟4亿收购江苏爱思开 优化产业布局首季盈利增901.7%

5月27日，恩捷股份公告称，公司下属子公司江苏恩捷拟收购SKIET持有的江苏爱思开100%股权，基础购买价款为4亿元。

　　收购江苏爱思开100%股权整合存量产能的同时，恩捷股份灵活调整海内外投资布局。近期，公司终止20亿元马来西亚项目、落地40亿元四川新建产能项目。

　　加速优化整合锂电隔膜行业布局，恩捷股份经营业绩向好发展。2026年一季度，公司实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；归母净利润2.60亿元，同比增长901.70%。

　　锂电隔膜行业正进入并购整合高发期。在此背景下，恩捷股份正式入局存量产能整合。

　　5月27日，恩捷股份公告，旗下子公司拟以基础价款4亿元收购江苏爱思开电池材料科技100%股权，最终交易价格将结合标的公司交割日现金、债务等情况进行调整。

　　据了解，江苏爱思开主营湿法锂电隔膜及涂布薄膜，拥有8条基膜产线与10条涂覆产线，设计年产能9.4亿平方米，生产设备硬件基础扎实。

　　恩捷股份表示，本次收购属于行业存量产能整合，不会新增整体行业产能，既能优化市场竞争格局，也可依托自身技术、客户及运营优势，盘活爱思开现有资产，解决其稼动率低、运营成本高、客户储备不足等痛点，充分释放存量产能价值。

　　在收购资产之外，恩捷股份同步对海内外投资项目进行战略重构，十天内完成“一退一进”的布局调整。5月22日，公司宣布终止总投资约20亿元的马来西亚锂电隔膜项目，该项目原规划年产10亿平方米隔膜，自2024年审议通过后尚未实质开工。公司称，受外部市场环境、行业竞争格局变化影响，为优化资源配置、降低投资风险，决定调整海外投资策略，此次终止不会对公司经营及财务造成重大负面影响。

收缩海外战线的同时，恩捷股份加码国内核心市场。5月14日，公司敲定四川自贡荣县投资项目，拟斥资40亿元建设年产50亿平方米锂电隔膜产线。项目由新设子公司实施，恩捷股份持股67%，当地产业合作方持股33%，后续还可引入合作方参股。

产能布局与产业整合的背后，是恩捷股份基本面的全面修复。2025年成为企业重要的盈利转折年，全年其实现营业收入136.33亿元，同比增长34.13%，归母净利润1.43亿元，彻底扭转上一年度亏损态势。

进入2026年一季度，公司增长势头再提速，实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；归母净利润2.60亿元，同比增长901.70%。

公司盈利质量同步改善，2025年整体毛利率回升至18.77%，同比提升7.70个百分点，净利率同步回暖。核心的锂电隔膜业务表现亮眼，2025年该板块营收116.30亿元，同比增长40.89%，产品销量128.40亿平方米，增幅达45.50%，大幅跑赢行业平均水平。

业绩回暖源于公司发展模式的全面转型，公司彻底告别过去粗放式规模扩张路线，转向质效并重的高质量发展模式。在产能端，公司国内各大生产基地产能利用率长期维持在95%以上，同时持续优化产品结构，重点布局超薄高强基膜、复合涂覆隔膜等高附加值产品，契合动力电池、储能电池的升级需求，高端产品成为核心盈利增长点。新增产线也均选用高效低能耗设备，生产成本优势进一步扩大，有效规避低端产能过剩风险。

依托全球领先的湿法隔膜产能与产品品质，恩捷股份深度绑定宁德时代等头部电池企业，国内市场份额稳居首位，本土业务成为坚实业绩底盘。与此同时，公司持续推进财务结构优化，主动降杠杆、控开支，2025年末资产负债率小幅下降，投资节奏更趋稳健，资金优先倾斜至高盈利项目与技术研发。

2025年，公司研发费用达6.9亿元，累计拥有授权专利725项，在半固态电池隔膜等前沿领域实现技术突破，构筑起深厚的技术壁垒。