造纸行业密集提价200元/吨 但盈利承压分化隐现

进入7月，造纸行业迎来新一轮密集涨价潮。太阳纸业宣布自7月1日起文化用纸全系列产品在现有价格基础上恢复上调200元/吨。白卡纸、瓦楞纸等包装纸品种也在纸厂协同推动下同步提价。

　　太阳纸业在调价函中指出，市场价格已严重背离产品实际价值，且受化工、能源、物流运输等成本影响，企业综合运营压力持续加大，叠加公司机台转产因素，整体产能供给将大幅缩减。玖龙纸业、博汇纸业、晨鸣纸业亦于7月1日起对文化纸、非涂类纸品、铜版纸等产品执行200元/吨的价恢复上调。

　　据卓创资讯监测，6月国内250—400g平张白卡纸市场均价为4038元/吨，较月初上涨1.13%，呈现淡季反季节上涨特征。上半年中国AA级120g高瓦市场均价为2820元/吨，同比上涨5.15%。银河证券研报指出，6月造纸行业延续“停机+提价”组合拳，箱板瓦楞纸淡季逆势大涨，相关企业协同大规模停机检修收缩供给，涉及瓦楞纸、箱板纸等多纸种。

　　尽管涨价函频发，此轮涨价更多是纸企在成本高压和盈利困境下的被动自救。白卡纸行业按进口木浆价格测算仍处于亏损状态，毛利率较去年同期下滑0.91个百分点；6月虽因木浆价格下跌致成本下滑1.07%，毛利率环比增加2.25个百分点，但低盈利格局未根本扭转。瓦楞纸2026年上半年理论毛利率为8.33%，同比下降1.64个百分点，1月下旬利润最低点仅为4.46%。

　　造纸行业为能源和原材料密集型产业，生产成本对木浆、废纸、煤炭、化工辅料及物流费用高度敏感。2026年以来综合运营成本居高不下，纸价长期低位运行，导致企业“增产不增利”甚至“增产反亏损”现象普遍存在。截至6月18日，瓦楞纸样本企业库存仅23.72万吨，同比减少46.10%，低库存赋予纸厂定价主动权，亦反映其对后市需求的谨慎态度。

　　展望下半年，不同纸种价格走势或将分化：文化用纸和白卡纸在旺季预期和出口支撑下有望维持相对稳健，但涨幅有限；瓦楞纸则面临高位成本、中游高库存和新增产能释放的三方博弈，回调风险较大。2026年1—5月中国白纸板累计出口量达2126.24千吨，同比增加7.26%；5月出口量约483.95千吨，同比增加23.12%。生意社认为，第四季度传统旺季叠加中秋国庆消费、电商大促、海外圣诞备货三重需求集中释放，下游企业将集中补库，市场或迎第二轮涨价窗口。本轮周期反转确定性较强，但阶段性调整风险可能打破当前供需紧平衡格局。