杭华股份2026年半年报：光刻胶加速落地，营收利润双增

8月26日，杭华股份公布2026年中报，公司依托“油墨材料+功能性材料+光刻胶材料”一体两翼业务布局，通过强化价值营销、加快产品升级及优化运营管理，在原材料成本承压背景下实现营收与利润双增，主业盈利能力稳步提升；同时，光刻胶色浆国产替代取得关键进展，新业务商业化落地加速。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.16亿元，同比增长7.89%；归母净利润0.50亿元，同比增长6.77%；扣非净利润0.47亿元，同比增长15.85%。经营活动产生的现金流量净额为0.68亿元，同比下降29.18%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。公司营收与利润同步增长，且扣非净利润增速显著高于归母净利润，反映主业盈利质量进一步改善，但经营现金流有所承压。

　　从业务结构看，公司核心收入来源于油墨材料，涵盖UV油墨、胶印油墨及液体油墨等环保型产品，广泛应用于包装印刷及出版商业领域。报告期内，公司持续丰富UV油墨矩阵，升级LED-UV商务轮转油墨配方，低气味平版油墨及无矿物油系列实现稳定量产并拓展海外市场；水性化技术取得突破，凹版收缩膜水性白墨及水性柔版复合墨满足高速印刷要求。

　　功能性材料方面，丙烯酸树脂合成产线试产验收，钠电池用铝箔处理剂获得首批订单，光伏高阻氧阻水PET膜底涂技术拓展至食品包装领域。光刻胶材料板块成为新增长点，子公司浙江迪克多款光刻胶色浆通过下游验证并进入小批量供货阶段，上游有机颜料国产化替代研发稳步推进。业绩增长主要得益于高附加值新品投放及市场拓展抵消了原油波动带来的成本压力，研发投入占比维持4.26%，支撑技术壁垒构建。

　　当前印刷行业正向绿色化、数字化转型升级，环保法规趋严推动水性、UV及电子束固化油墨需求增长，包装印刷细分赛道景气度优于传统出版印刷。同时，显示面板产业链国产化加速，为光刻胶色浆提供进口替代机遇。然而，公司仍面临原材料价格波动、下游消费复苏乏力及行业竞争加剧导致的价格压力风险，光刻胶业务验证周期长且短期难以大规模放量。后续需重点关注核心环保油墨产品的销量与毛利率变化，以及光刻胶色浆新客户的导入进度和规模化贡献。