【行业一线】量价齐升！纸业迎来爆赚时代？

我国造纸业又迎来了一波好行情，一方面生产资料大涨价，而限塑令等政策下，纸品需求旺盛，造纸企业纷纷“撸起袖子”干得更起劲。

包括晨鸣纸业(000488.SZ)、玖龙纸业(02689.HK)和理文造纸(02314.HK)等头部企业在产能不断提升的情况下，就已规划好了新产能的布局，且规划好的年产能均是百万吨起步。这也意味着，造纸行业的产能越来越集中。

造纸业迎量价齐升机遇

我国纸品消费量在2018年-2020年经历了疲弱期，而史上最严的“禁废令”“限塑令”等政策实施，大幅驱动了我国纸品、纸浆需求。

在环保趋严的今天，纸制品是塑料制品的最佳替代品。2020年1月，国家发布最严“限塑令”，全面限制不可降解塑料使用，同时推广使用可降解购物袋、环保布袋、纸袋。

另一方面，2021年1月1日起，我国全面禁止进口固体废物，这意味着“禁废令”正式在我国实施，包括废纸在内的进口固体废物也被拒之门外。而值得关注的是，在过去很多年，我国造纸原料中很大部分是来自国外进口的废纸，在政策影响下，2020年我国废纸进口量约689万吨，较2016年减少78.52万吨，纸进口量占比下降至11.7%。

废纸进口量逐年下降，但我国纸品消费品庞大，因此推动了国内纸品生产量。近日，齐峰新材(002521.SZ)副董事长李安东表示，目前市场需求旺盛，公司在手订单饱满，公司将抢抓市场机遇。

在供需偏紧的情况下，我国纸品在上游木浆价格持续上涨的前提下也因此开启了一波涨价潮。以可用作购物包装用途的白卡纸价格为例，白卡纸价格指数自今年1月下旬以来加速上涨，至今涨幅逾30%。

为此，各大造纸厂商纷纷发布涨价函。3月以来，晨鸣纸业、维达纸业、中顺洁柔(002511.SH)等企业均发布了起涨价的通知函。其中晨鸣纸业宣布4月1日起，公司热敏纸系列产品发货价格上调1000/吨。

在资本市场上，造纸业上市企业股价也随着产品涨价潮而水涨船高。近2个月，晨鸣纸业累计涨幅达30%，岳阳林纸(600963.SH)、理文造纸等企业亦取得不错的涨幅。

一季报净利飙升，供应链成优势

随着国家对环境治理的不断深入，造纸企业成为重点监管的对象，重污染的小型纸厂被迫退出市场，不少造纸企业出现亏损。根据造纸业协会数据，2020年我国有造纸企业6640家，亏损企业1245家，同比增长17%。

2020年下半年，造纸业重回上升通道。而资源和利润流向了有供应链优势的头部企业，优势更加明显。

根据Wind数据，在以下17间A股及港股的主要造纸上市企业中，有约一半企业在2020年营收录得增长。但受益于产品涨价的情况下，绝大部分企业利润实现了正增长。其中，恒安国际(01044.HK)年内高端及高利润产品销量增加，在营收下滑的情况下实现了净利润17.6%的正增长。