全球通胀：钢、铜创新高，纸浆疯涨，纸业要垮了？

本文大部分转载自微信公号腾讯新闻棱镜，已取得原创作者的转载授权，作者：李星野

　　从去年疫情开始，全球主要央行大放水，大宗商品上游价格一再上涨，在经过一段调整期后，最近两月全球大宗商品又开始“躁动”，国际铜价连续创历史新高，近日铁矿石、螺纹钢也都创出了历史新高，今天开盘双双就触及了涨停。除了工业能源等大宗商品，农产品中的大豆、玉米、豆粕饲料等也一路上扬。

　　到今年2季度，涨价潮从工业品向消费品传导，正在悄然影响我们的日常消费与生活，虽然日常消费农产品涨价相对“低调”，但鸡蛋、牛奶、生活用纸、白酒、啤酒等企业也纷纷提价，少数未涨反降的只有猪肉、苹果等有限的几类农产品。

　　大宗商品、原材料的涨价将对制造业企业的盈利造成压力，特别是原料成本占比高，又没有提价权的企业。对于猪企来说压力也比较大，饲料成本上涨的同时猪肉价格在回调，今年除了牧原股份还算是坚挺，其他猪队友都成了废材。

　　我们的资深分析师光头君谢玉璘多年研究生猪养殖、纸业等消费行业，前段时间写了几篇纸业的深度研究报告，对中顺洁柔的股价表示了乐观的看法，他的研究内容和观点在业内经常被引用和转载。前几日腾讯棱镜针对生活用纸涨价的话题对谢玉璘进行了采访，下面是他对这个行业的看法。

　　最近一个月，我们长期关注的中顺洁柔也是屡创新高，感兴趣的朋友可以回顾我们之前的几篇文章。另外，我们整理了贝瑞研究以往关于顺周期资产配置的文章，供大家参考。

　　1、3月19日发文：《资产配置决定90%的投资收益》

　　2、3月18日发文：《我们处于经济周期的什么阶段？》

　　3、1月6日发文：《铜要凉凉了吗？》

　　4、4月8日发文：《中顺洁柔（下）：“纸巾”涨价！会成为下一个“猪肉”吗？》

　　5、4月1日发文：《中顺洁柔（上）：行业老四也能叫“纸茅”？》

　　本文聚焦：

　　·中游小厂难于价格传导

　　·下游必需品涨价不再遮掩

　　·价格下的洗牌与博弈

　　贝瑞研究声明：文中观点基于公开市场信息和历史数据形成，不作为直接投资建议，仅供交流，欢迎留言探讨投资见解。