晨鸣纸业H1预增287%-307% 学汛将至Q3业绩值得期待

7月9日，晨鸣纸业（000488）发布2021年半年度业绩预告。公告显示，2021年上半年晨鸣纸业实现归属于上市公司股东的净利润20-21亿元，同比增长287％-307％，业绩持续走强。由公开数据推算，公司第二季度预计实现归母净利润8.21-9.21亿元，同增162％-194％。

　　公司表示，“报告期内，造纸行业景气度提升，主要纸种提价效益明显，本报告期收入、利润同比实现大幅增长。此外，随着木浆价格上涨使得浆纸一体化成本优势突出，进一步提升了公司的盈利能力。”

　　虽然，二季度纸品价格受经销商去库存影响，价格出现了一波短暂的调整。但由于文化纸及包装纸整体需求刚性，三季度有望重拾升势。

　　国金证券分析师分析指出，伴随 9 月学汛到来，文化纸在需求改善的刺激下，价格有望企稳回升。白卡纸方面，当前行业开工率承压，社会库存进入去化阶段，鉴于其良好的竞争格局，预计伴随旺季到来，吨盈利逐步进入上行区间。

　　长江证券分析指出，教材教辅订单延迟释放是当前行业景气波动的主要因素，但教材教辅为刚性需求，后续预计会逐步释放，同时党建书籍需求有望持续全年，当前经销商和纸厂提价意愿均较强，纸价和盈利稳步上行可期。

　　目前晨鸣纸业拥有430万吨自制木浆产能以及680万吨机制纸产能，基本实现浆纸平衡，是国内木浆自给率最高的企业。公司为林浆纸一体化龙头，资产质量有望持续提升。

　　公司融资租赁业务继续压缩，资本结构持续优化。公开数据显示，2021年3 月底公司融资租赁资产由2020年底99亿元压减至不足 90 亿元，公司此前曾表示将持续压缩融资租赁业务规模。与此同时，公司拟引入建信投资、西证创新进行战略投资，资本结构将进一步得到优化。