晨鸣纸业（000488）企业分析及估值（完整版）

山东晨鸣纸业集团股份有限公司是一家造纸类公司。主营业务：机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。产品名称：高档胶版纸、白卡纸、铜版纸、轻涂纸、生活纸、静电复印纸、热敏纸 。山东晨鸣纸业集团股份有限公司获得国家专利授权213项,其中发明专利18项,获得“国家级新产品”项,省级以上科技进步奖13项,承担国家级科技项目5项、省级技术创新项目54项。在全国同行业率先通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环保体系认证和FSC-COC体系认证。

一、企业分析

1、基本情况

晨鸣纸业（000488）全称山东晨鸣纸业集团股份有限公司，于2000-11-20在深交所主板A股上市，位于山东省寿光市圣城街595号；致同会计师事务所(特殊普通合伙)为晨鸣纸业出具了标准无保留意见的审计报告。

主营业务：主营业务：机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。

由下图可知按行业分：机制纸占营业收入87.19%，其他占7.3%；按产品分：白卡纸占营业收入25.70%，双胶纸占营业收入22.39%，铜版纸占营业收入13.45%；按地区分：中国大陆占营业收入90.07%，其他国家和地区占9.93%。

二、行业分析

1、晨鸣纸业（000488）所属行业为：造纸。

2、晨鸣纸业所属造纸行业，根据中商产业研究院监测数据显示，2020年中国造纸企业营业收入持续下降，营业收入为13012.7亿元，同比下降2.2%。虽然不少造纸企业因环保而破产，但是中国造纸企业集中度提升，预计未来大型造纸企业业务营收增长，从而带动整个行业主营业务营收攀升。市场规模很大，总体来看处于成熟期。

3 、目前，中国造纸行业龙头企业为玖龙纸业。2020年，按造纸产量来看，晨鸣纸业的市场份额达5%;按企业营收来看，晨鸣纸业的市场份额达4%。处于同行列的前列。

4、家电行业发展趋势

（1）国家政策为行业发展提供大力支持

《中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意见》指出，造纸行业要充分发挥循环经济的特点和植物原料的绿色低碳属性，依靠技术进步，创新发展模式。建立优势互补、合作共赢的开放型包装生产体系；实现包装设计、材料供应、生产制造与客户订单的最优匹配，提供快速便捷、低价优质的一体化服务，助力包装企业向综合服务商转变。

（2）居民人均可支配收入增长带动消费升级

随着经济的增长和居民可支配收入的提升，消费升级将是需求变化的主要方向。工业包装用纸及瓦楞纸箱包装行业将受到消费升级的拉动呈稳步增长的趋势。据国家统计局发布的数据，我国人均可支配收入由21966元上升至30733元，累计增长39.91%。