金光集团举牌入局，轻松掌握纸业话语权

从2021年伊始，国家多部门纷纷推出环保政策，如国家生态环境部表示，从2021年起，中国完全禁止进口固体废物，生态环境部将不再接受和批准固体废物的进口申请。（2020年国内废纸浆需求缺口为380万吨）。而发改委也发布了最强禁塑令，仅2019一年我国塑料制品的累计产量就达到8100多万吨，其中塑料吸管就3万吨。在此背景下从2021年春节起，纸张涨价的力度较为明显，以白卡纸为例，从原来的6500元/吨，一路水涨船高飙升到13000到14000元/吨，增幅达到80%，中小型企业纷纷选择停机保价。然而，在这轮涨幅当中，受益最大的莫过于印尼金光集团（下文简称“金光集团”）了。

因为在年前金光集团刚刚完成对A股上市公司博汇纸业（下文简称“博汇”）的全面收购，成为博汇纸业的实际控制人。从2019年开始，金光四次举牌，触及博汇股票的举牌线，累计拿下博汇纸业20%的股份，成为博汇纸业的第二大股东。在2020年由于博汇过快扩张，恰逢其时全球纸张需求量大跌（其年因疫情，欧美亚洲基本采取居家办公而导致办公商用聚会等纸张需求量大幅度下降），因此企业外部债务过大，无法继续良性发展，金光集团再次乘虚而入，强攻收购。博汇纸业实际控制人因无法继续承担债务，选择出售其持有的100%股权（总资本的28.84%），金光集团从而成为博汇集团的实际控制人。当时纸价及股价并不高，按照本次收购，金光集团仅付出了31亿的真金白银，年后因为各国开始逐步开放疫情管控，人们生活部分恢复正常，带动一系列产品的涨价，全球通膨显著，金光集团已经从本次收购中豪赚55亿。而由于今年的纸价大涨，金光集团更是赚了个盆满钵满。

兼并收购背后的借壳上市

金光纸业隶属于印尼金光集团，由印度尼西亚华人黄奕聪先生于1962年创立，其为印度尼西亚财团。金光集团四大核心产业为纸浆和造纸业、金融业、农业及食品加工业、不动产业，从1992年开始在国内投资，如今，金光集团已在中国拥有了世界最大的铜版纸生产企业、中国最大的工业用纸生产企业、中国最大的无碳复写纸生产企业、亚洲最大的生活用纸企业和中国最大的纸浆生产企业。

金光旗下的金红叶公司生产唯洁雅、清风、真真等五个品牌的生活用纸。目前三大品牌市场份额已超过中国生活用纸市场总量的16%，居全国第一。

现时国内四大白卡纸龙头市占率合计达到77.51%（金光纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、太阳纸业）。金光纸业是白卡纸市场占有率达34%的行业老大，而博汇纸业是市占率21%的行业老二。此次收购完成后，意味着金光纸业将占据白卡纸近60%产能，成为行业的龙头老大，真正的市场主导者。

由此可见，金光集团在中国纸品市场的地位举足轻重。集团的一举一动都会牵动整个市场的波动。要知道外资谋求A股上市例子数不胜数，可是成功的却寥寥无几，我国《证券法》为了保护中小投资者和维护金融稳定，不仅上市门槛超高，对盈利、现金流、营收等都有严格限制，而且还要求公司必须具有可持续盈利能力。这次金光集团绕过了一系列繁复详尽的集团财务审查，直接借壳上市，真可谓老道。

金光集团真的财大气粗吗？

乍眼看去，或许很多投资者会认为金光集团是一家投资前景不错的优质企业，然而据外媒报道今年4月金光集团APP（即金光纸业母公司）在中国的债务高达十亿美元，其中以中国银行为主要债券银行的四家银行已组成联合小组与APP中国公司谈判。