轻工制造行业周报：持续关注疫后复苏 家居板块估值业绩有望修复

家居板块 ：(1)疫后家居订单有望持续修复。家居企业5月订单数据呈现环比改善趋势，且成品如床垫等品类表现优于定制，主要系更新需求催化、购买流程相对便捷(定制需要入户量尺、安装)等因素导致。6 月份华东区域疫情明显缓解，叠加618 营销活动加成，订单改善确定性较高。(2)商品房销售数据有望边际改善。政策持续发力，叠加7 月开始基数走低，商品房销售面积增速边际有望回暖，建议关注地产销售数据修复&疫后订单回暖带来的阶段性机会。估值层面看，重点家居企业估值水平已经处于历史估值中枢底部区间，具备较高性价比，我们长期看好定制龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居，建议关注公司治理不断改善的弹性标的索菲亚、优质床垫企业喜临门、回购股份用于股权激励的志邦家居以及多措施提升零售端运营能力的金牌厨柜。

　　造纸板块：(1)纸浆：俄乌战争导致俄罗斯与欧洲的木材贸易被完全封锁，欧洲纸浆产能受限。5 月7 日总部位于巴西的全球最大纸浆生产商Suzano称全球纸浆库存不断减少，断供随时可能发生。此外，智利卡车司机抗议等因素加剧纸浆供应问题。预计浆价短期仍以上行或高位震荡为主。(2)成品纸：尽管出口可缓解供给压力，但考虑到疫情导致内需仍然较弱，同时5 月中下旬开始进入文化纸相对淡季，纸价相对承压。建议关注文化纸龙头太阳纸业，特种纸标的仙鹤股份、五洲特纸以及华旺科技。

　　风险提示：1.疫情影响反复；2.需求大幅下滑；3.政策风险。